摘要: 原標題：手握中國好聲音大IP，燦星為何上市失敗？ 2月4日消息，據《深圳證券交易所文件》顯示，綜藝制作公司燦星文化創業板上市的申請遭到否決。 一
原標題：手握”中國好聲音“大IP，燦星為何上市失敗？
2月4日消息，據《深圳證券交易所文件》顯示，綜藝制作公司燦星文化創業板上市的申請遭到否決。
一方面由于燦星文化的股權結構極其復雜，股權架構和實控人認定問題，成為創業板上市委員會最終否決燦星文化上市申請的原因之一。
根據招股書，燦星文化成立于2006年，注冊資本3.8億元，法定代表人為田明，而實際控制人多達四個。包括田明、金磊、徐向東、華人文化（天津）投資管理有限公司。
上市委員會審議認為，發行人在拆除紅籌架構后，股權架構設計復雜，認定實際控制人的理由不充分，披露不完整，不符合《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第六條和《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第十八條、第二十八條。
另一方面，燦星文化對夢響強音的收購也導致其上市受阻。夢響強音主要業務包括音樂制作及授權、衍生品開發及運營、演出活動、藝人經紀，以及其他以節目為依托的衍生產品運營。
委員會認為燦星文化在2020年4月基于截至2019年末的歷史情況及對未來的預測，發行人未根據商譽追溯評估報告對收購夢響強音產生的商譽進行調整，并在2016年計提減值損失3.47億元，會計處理未能準確反映發行人當時的實際情況。違反了《注冊管理辦法》第十一條和《審核規則》第十八條。
招股書顯示，燦星2020 年 1-9 月營業收入分別為 8.7億元元，較上年同期下降28.90%，歸屬于母公司股東的凈利潤 1.5億元，同比下降43.52%。
業績同比下滑的主要原因為：因疫情影響，2020 年《中國好聲音 2020》的錄制 播出時間有所推遲，節目收入及相關的音樂授權收入較去年同期下降。另外由于 疫情的影響，2020 年 1-9 月海選授權收入較去年同期下降。
這也暴露了其單一系列節目占比較高帶來的風險。
盡管燦星手握《中國好聲音》、《中國新歌聲》、《這！就是街舞》、《舞林爭霸》等多個熱門節目IP。但《中國新歌聲》、《中國好聲音》系列作品作為燦星的王牌節目，具備很強的商業價值，為公司的收入和利潤作出了主要貢獻。
2017 年、2018 年及 2019 年，《中國新歌聲》、《中國好聲音》節目制作收入占總收入的比例分別為 32.33%、32.96%及 26.67%。
在教育方面，2020年1月8日，燦星依托《中國好聲音》的IP，推出“好聲音學院”公眾號，好聲音學院與唱吧等平臺進行音樂愛好者互動等活動合作，并舉辦了線上學員招募活動。半年，三期招募，累計學員人數超過20萬。
2020《中國好聲音》播出開始前一個月，中國好聲音官方App上架將這個IP下獨有的資源整合起來，將訴求不同的用戶聚集在一個平臺上，建立社區生態。其主要功能包括：作品分享、同好互動;網絡招募學員，優勝者直通賽事;名人導師的聲樂課程與經驗分享。
此外，APP還與《中國好聲音》節目IP深度捆綁，以比賽為出口：在好聲音學院注冊賬戶后，會獲得一個專屬學員號，然后用戶就可以錄制并上傳自己的作品。在以往的規則中，作品參與打榜形式的競選，層層晉級，最終1-3名學員可以獲得中國好聲音官方導演組直推名額，獲得參與全國大賽的資格。
文件顯示，燦星可以在收到決定后五個工作日內向深交所申請復審。
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