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　　原標題：教育股迎大漲 究竟是曇花一現還是看到曙光？ 

　　近日，A股多家教育信息化個股迎來暴漲，以物聯網服務提供商國脈科技為例，10月以來公司已經錄得8個漲停板，股價暴漲95.63%，一時之間風頭無兩。

　　政策利好拉動股價短期攀升的例子并不少見，這一輪的快速上漲，是曇花一現，還是看到了曙光？

　　8連板“瘋牛”

　　10月以來，教育板塊明顯回暖，板塊指數累計漲幅達到16.86%，教育信息化個股一度暴漲，受到市場熱捧。10月10日—10月21日，佳發(fā)教育股價累計漲幅達60.4%，主營智慧教育裝備和教育信息化解決方案的國新文化股價累計上漲61.22%，8月剛上市的智微智能股價也迎來了24.48%的漲幅。

在本輪教育股行情中表現尤為突出的，當屬競業(yè)達和國脈科技。競業(yè)達主營高校智慧課堂和數字職教解決方案等，國脈科技則主要從事物聯網服務提供和全日制高等專業(yè)教育及非學歷教育。自9月28日以來，競業(yè)達9個交易日內斬獲7個漲停板，國脈科技更是連續(xù)實現8個漲停板，兩家公司股價分別暴漲110.23%、95.63%，成為近段時間資本市場上絕對的明星股。

　　而細究此輪教育股持續(xù)走強，甚至出現“8連板牛股”的原因，政策紅利的持續(xù)釋放是一個重要因素。9月初，國務院常務會議指出，對高校、職業(yè)院校和實訓基地等設備購置和更新改造新增貸款，實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個百分點，期限2年，貸款項目總投資原則上不低于2000萬元，申請貼息截至今年12月31日。同時，引導銀行加大對教育、文化、旅游等行業(yè)信貸支持，以擴大社會服務領域消費和投資。

　　9月底，中國人民銀行宣布設立設備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上。具體支持領域包括教育、衛(wèi)生健康等10個領域設備購置與更新改造。綜合各銀行和媒體透露的信息，9月30日—10月7日，面向各院校的貸款投放已經超過14筆，金額達40億元。

　　在政策的組合拳下，教育信息化板塊很快迎來回彈。職業(yè)教育，尤其是與大健康、信創(chuàng)概念沾邊的教育企業(yè)，也受到資本市場的看好。例如國脈科技全資舉辦的福州理工學院目前建設有物聯網產業(yè)專業(yè)群、云計算與大數據產業(yè)專業(yè)群和大健康產業(yè)專業(yè)群，這和政策鼓勵的方向基本符合，因此迎來股價暴漲也在意料之中。

　　對于此輪教育股回暖，開源證券在研報中表示，貼息后企業(yè)實際貸款利率不高于0.7%，這給教育行業(yè)帶來有力支撐，行業(yè)景氣度有望在短時間內快速提升。天風證券認為，本次專項貸款投放，將直接帶動教育信息化的需求增長，特別是以高教、職教、實訓基地為主的信息化訂單增長，催生高職院校進行設備更新與改造的意愿和節(jié)奏，對產業(yè)形成正向催化。中信證券指出，布局高職教領域的國內教育信息化龍頭公司業(yè)績有望得到催化。

　　根據教育部數據，截至2022年5月全國高等學校共計3013所，即使按照每所學校2000萬元保守估計，教育信息化的市場空間也超過600億元。華西證券在研報中稱，教育信息化2.0時代已經到來，市場處于賽道搶占期。龍頭公司可以整合資源且具有先發(fā)優(yōu)勢，教育信息化賽道的“引線”已經點燃。

　　政策利好之外，也有分析認為，該輪教育股的強勢，超跌反彈也是重要原因之一。受行業(yè)監(jiān)管政策影響，近一年教育股遭遇了資本市場的冷待，如今觸底回彈也是正常現象。

　　表面來看，無論是政策利好，還是市場走勢，教育行業(yè)似乎都迎來了風口，有望再次“騰飛”。但客觀因素拉動股價短期上漲的例子并不少見，教育概念股能否兌現這份期待？

　　資本的泡沫

　　教育板塊的回彈，不僅吸引了投資者的目光，也引起了監(jiān)管部門的注意。

　　10月17日，9個交易日內錄得7個漲停板后，深交所向競業(yè)達下發(fā)關注函，要求其說明是否存在涉嫌內幕交易的情形、公司管理層是否存在買賣公司股票的行為、公司基本面是否發(fā)生重大變化等敏感問題。

　　對此，競業(yè)達均給出了否定的回答，公司稱目前控股股東及實控人持有的公司股份處于限售鎖定狀態(tài)，并未違反公平披露原則，也沒有涉及內幕交易。

　　10月21日，公司再度漲停，已經接近上市以來的最高股價。同一時間，公司股票換手率為37.91%，動態(tài)市盈率為107.15倍。公司業(yè)務基本盤未變的情況下，如此高股價、高換手率、高動態(tài)市盈率，風險巨大。

　　同樣被市場炒作股價翻番的，還有國脈科技。這家默默無聞的公司，近兩年未曾得到一家券商研報關注，卻突然在國慶長假后連續(xù)8個交易日漲停。政策紅利影響外，更離不開資本的炒作。

　　10月以來，國脈科技三登龍虎榜，一線游資頻繁現身，10月11日公布的3日龍虎榜數據顯示，該股買方前五位中有四個席位都是知名游資的常用席位。10月19日知名游資“作手新一”席位—國泰君安南京太平南路營業(yè)部作為買入榜第一名，買入金額7604.96萬元。知名游資“趙老哥”的席位中國銀河紹興營業(yè)部則買入2400.97萬元，賣出2201.19萬元。

投機博弈的風險正在發(fā)酵，換手率也驟然提升。19日-20日該股換手率分別為25.06%、23.32%，而10月10日-10月18日的區(qū)間換手率才8.47%。在游資炒作、換手率驟增的時候，國脈科技的股價也出現了震蕩，10月21日公司股價盤中跌停。

　　除了競業(yè)達和國脈科技，還有多家個股的股價被炒作上漲。截至10月21日，國新文化報告的動態(tài)市盈率高達200.75倍，中國高科的動態(tài)市盈率更是達到316.94倍。如此大幅的波動背后，股價很大程度上不再是基本面支撐，而是情緒作用。

　　事實上，受政策紅利推動股價快速上漲的教育企業(yè)并不少見。今年2月底托育和早教成為兩會熱議的話題，加之三孩政策的助推，主營兒童早期素質教育的美吉姆月內漲幅累計達107.42%，在14個交易日內拿下10個漲停板。但此后便一路下跌，受到上半年業(yè)績同比盈轉虧的影響，公司股價幾乎回落至年初水平。

　　可見，沒有業(yè)務基本盤支撐，即便股價大漲，也是資本炒作出的泡沫，無法轉化成公司的核心優(yōu)勢。

　　那么，這一輪教育信息化公司有足夠扎實的基本盤嗎？

　　難言穩(wěn)健的業(yè)績基本盤

　　不管在資本市場的表現如何亮眼，單從上半年的業(yè)績看，許多教育信息化概念公司或許很難承擔起市場的期待。

　　競業(yè)達上半年實現營收1.83億元，同比大幅下滑45.95%。而拖累業(yè)績的正是教育信息化業(yè)務，上半年智慧教學與校園業(yè)務同比下降69.56%至808.1萬元，智慧招考業(yè)務收入8046.3萬元，與去年同比相比幾近腰斬。

　　國脈科技上半年營收1.98億元，同比下滑8.61%，歸母凈利潤為3354.84萬元，同比下滑11.04%。盡管教育板塊收入同比上升了4.85%，但物聯網和相關服務行業(yè)收入同比下降20%至9516.22萬元。

　　同樣迎來股價上漲的凱文教育，10月以來累計漲幅為10.6%。但半年報顯示，上半年凱文教育營收5976.64萬元，同比大幅減少69.76%，同時虧損還在持續(xù)，期內歸母凈虧損為5428.78萬元，同比擴大56.56%。科德教育同樣如此，雖然10月以來股價累計上漲20%，但上半年營收利潤雙雙下降，業(yè)績幾乎腰斬。

　　但也并不是每家教育信息化公司的業(yè)績都刺眼，佳發(fā)教育、傳智教育、智微智能等企業(yè)，上半年業(yè)績均出現了同比上升。這說明，教育信息化市場的機會確實存在，像標準化考場建設是政策要求，此輪高職院校和實訓基地的設備更新再造也是剛需，訂單量均有一定的保證。但前提是技術和產品保證。

　　政策的利好是切實存在的，但短期的股價暴漲，很難避免情緒的作用，資本炒作不會是常態(tài)，但經過大浪淘沙，最終能長線受益的前提，還是要落腳到業(yè)務和業(yè)績上。